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双金大跌后仍有重重压力

发布时间:2019-11-28 22:44:25

“双金”大跌后仍有重重压力

本报 官平

美元指数涨了一个夏天,而原油、黄金价格则似乎相反。9月2日,纽约黄金、原油价格分别下挫1.6%和2.8%。分析人士指出,地缘政治因素无助于“双金”复苏,即将出台的非农数据或继续打击国际金价,油价在美国淡季需求下滑背景下也压力重重。

数据显示,美元指数自5月8日创出年内低点后开始扭转向上,截至9月2收82.78点,三季度以来累计涨幅近3.5%。美元连续上涨的内因在于美国经济的一片欣欣向荣,尽管美元指数在技术上可能会有调整,但在较好的经济数据支撑下,美元指数仍然较为乐观。

“双金”败退

原油和黄金是大宗商品市场最具代表性的两个品种,原油也被称为“黑金”。从今年6月中下旬开始,原油、黄金价格便陆续进入下跌通道,在美元指数的强势上攻背景下,节节败退。

截至9月3日发稿时,自三季度以来纽约原油期货主力合约价格累计跌幅近10%,同期纽约黄金期货主力合约价格累计跌幅逾4%。

对于9月2日原油大跌,业内人士认为是多重因素叠加的结果。格林大华期货分析师原欣亮表示,美国劳工节意味着美国驾车旅行高峰结束,一般是需求季节性下降的开始,炼厂通常会进行秋季检修改造。其次,8月全球制造业PMI成绩单公布后,中国和欧洲制造业增长减缓令市场需求预期不甚乐观。再次,美元加息预期强烈,同时ECB(欧洲央行)继续量化宽松刺激经济的做法令欧元兑美元创新低,美元指数上涨至去年7月以来最高,盘中一度超过83点,打压了以美元计价的大宗商品市场。

地缘政治因素在今年上半年价格波动中扮演了重要角色。从近期价格来看,美元指数似乎覆盖了地缘政治因素带来的“利好”。

“美元汇率飙升是近期持续打压油价的重要利空因素,而地缘政治紧张局面相对而言有所缓解。”原欣亮说,美国经济复苏态势明显,最新公布的美国制造业PMI达到了57.9,创下了2010年4月以来的最高水平。

中信期货分析师刘建表示,地缘政治自2012年美国页岩油革命爆发以来对油价的影响在逐步削弱,四季度主要不确定还是集中于利比亚和尼日利亚,前者局势趋于恶化,后者临近大选预计也将有所转弱,预计在四季度将对油价产生一些支撑,对油价影响将大于美元。

基本面因素在下跌中也起了重要作用。新湖期货分析师姚瑶表示,一方面,近两日中国和欧洲地区公布的经济数据弱于预期。另一方面,进入9月以后,美国夏季汽油消费旺季将结束,下游油品消费可能走弱。秋季期间炼厂检修计划将增加,原油需求将下降。总体来看,市场对原油需求走弱的预期压制原油期货价格。

“劲敌”美元指数

通常美元汇率上涨会导致以美元计价的商品期货价格下跌,原因是持有其他货币的投资者买入这些期货的成本将会变高。

对黄金价格来讲,飙升的美元指数可谓“劲敌”。上海中期期货分析师李宁认为,黄金大跌的原因主要是美国公布的数据较好,8月ISM制造业指数创10年新高、7月营建支出月率创两年多以来新高,因营建开支数据强劲,高盛将美国第二季度GDP增长预期从4.2%上调为4.4%,同时将美国第三季度GDP增长预期从3.1%上调为3.2%。

李宁还表示,美元指数一度站上83点关口,创一年多以来新高,此外英镑隐含波动率创2008年以来最大涨幅,英镑汇率跌至半年多以来低点,也对美元指数形成提振作用;技术上看,黄金再下一城,创两个多月以来低点,后期走势依然不容乐观,今年可能出现旺季不旺的行情,不排除会再度下探6月初1240美元的阶段性低点。

美元指数的强劲令市场惊讶。业内人士表示,美国俨然成了世界上制造业最强劲的国家,这对有关美国经济比其他主要发达国家更健康的观点形成了支持。

对大宗商品领头羊之一的原油来讲,也未必是坏事,因为复苏对制造业的血液——原油的需求恢复是毫无疑问的。

不过,市场人士担忧,目前供应的压力似乎明显覆盖了需求增长的预期,截至8月22日当周,美原油产量增长到8631千桶/天,而2013年同期仅为7609千桶/天。美国原油产量增加令市场担心超供的压力,而消费方面除了美国一枝独秀外,OPEC继续下调全球原油需求成长预估,7月末中国原油库存环比增5.8%,创下四年半来高位。整体来看,到四季度结束前,美国季节性需求淡季加上欧亚经济疲软,消费方面难以看到亮点。

但刘建认为,原油目前对美元敏感度在下降,主要由于美国进口依存度下降,以及不依靠美元结算的地区贸易兴起,使得原油与美元之间的关系逐步弱化。美国经济回暖,加之美联储逐步退出宽松货币,四季度美元走高概率较大,但对油价影响预计不会很大。

新华社图片 合成/刘海洋

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